近半年左右時間裏，中國股市發生了3次股災，而新年兩次是由人民幣加速貶值誘發。有證券分析師認為，近期股市暴跌反映了市場信心已經渙散，市場要重新聚集人氣需要漫長時間，中國股市要有過「苦日子」的心理準備。
《華爾街日報》1月18日報道，上周中國股市疲弱的表現，意味著市場風險並未隨人民幣貶值等擔憂緩解而消除，風險偏好和市場信心繼續受到打擊。
股市的「苦日子」來了
廣發證券策略分析師陳傑1月18日在陸媒環球老虎財經撰文表示，近期股市暴跌，人們開始關心市場「估值底」問題。據說A股估值已經接近歷史最低水平，這是否會吸引有價值的投資者入場，帶動市場觸底回升呢？
陳傑認為，在剔除金融板塊的情況下，A股的估值明顯缺乏優勢，而其淨資產的盈利能力，也明顯低於2005年和2008年的水平。而從市場情緒來看，重聚人氣需要大量時間。股市在過了4年「好日子」以後，要做好持續過「苦日子」的準備。
回報率創新低
陳傑稱，剔除金融後，A股淨資產的盈利能力（ROE）明顯低於2005年和2008年的水平，單純通過市淨率（PB）絕對值的比較，已經沒有意義並預計A股剔除金融後的2015年ROE只有7%，將創歷史新低（2005年998點時A股剔除金融的ROE為7.5%；2008年1664點時A股剔除金融的ROE為8.9%）。
市場信心已經渙散
陳傑認為，相比前兩次「股災」，本次暴跌之後「人心的潰散」變得更加明顯，而要讓市場重新集聚人氣將是一個非常漫長的過程。
機構投資者是去年四季度A股市場最重要的增量資金來源，但是年初以後的暴跌使他們辛辛苦苦累積的「安全墊」被瞬間擊穿，很多產品受交易規則限制，不得不全部清倉。
從散戶的角度看，去年兩次股災之後，證券市場交易結算金餘額明顯下滑，但從未跌破過2萬億元，這說明很多散戶在股災後進行了減倉，但並沒有通過銀證轉賬轉出資金，有隨時 「入市抄底」的心理；而本次暴跌之後，證券市場交易結算金餘額已迅速跌破2萬億元，這說明很多散戶可能已經「徹底死心」，遂將錢通過銀證轉賬轉出，這些錢要再次回歸股市，可能需要等到A股再次顯現「賺錢效應」。◇
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